证监会发布停复牌新规 任性停牌“钉子户”玩不转了

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证监会发布停复牌新规 任性停牌“钉子户”玩不转了

时间:2018-11-10 17:56作者:admin打印字号:

  限、信息披露、配套机制等均作出了详细规范停复牌新规对上市公司停复牌申请、停牌期。味着这意,牌的“钉子户”公司将成为历史未来A股那些随意、长期任性停。面信息甚至监管的“躲猫猫”行为将玩不转那些试图通过停牌应对股权质押风险、负了

  月5日11,久的万达电影复牌停牌16个月之,连续跌停随后3天,时间无交易的煎熬之外其投资者除了经历长,大跌带来的损失还需要承受股价。

  资讯统计Wind,1月6日截至1,市公司处于停牌状态两市共有66家上。中其,100天的有20家停牌交易天数超过,续停牌超过一年之久更有4家公司已连,停牌超过3年*ST新亿,房A停牌超过2年沙钢股份、深深。期停复牌随意和长,者交易的顽疾之一已成为危害投资。

  月6日11,牌制度的指导意见》(以下简称《指导意见》)中国证监会发布《关于完善上市公司股票停复,票停复牌的基本原则明确了上市公司股,露、配套机制等均作出了详细规范对停复牌申请、停牌期限、信息披。味着这意,牌的“钉子户”公司将成为历史未来A股那些随意、长期任性停。

  是确立上市公司股票停复牌的基本原则新停复牌制度共有4方面主要内容:一,障交易机会最大限度保。原则、停牌为例外明确以不停牌为,、长期停牌为例外短期停牌为原则,、连续性停牌为例外间断性停牌为原则。生重大事项上市公司发,时披露的原则应当按照及,事项的具体情况分阶段披露有关,为由随意申请股票停牌不得以相关事项不确定,替相关各方的保密义务不得以申请股票停牌代。票停牌期限二是压缩股,场流动性增强市。产重组最长停牌期限进一步缩短重大资;期间其股票原则不停牌明确上市公司破产重整;委审核期间并购重组,工作会议召开当天应当停牌上市公司股票在并购重组委。规定期限仍不复牌的上市公司股票超过,应当强制复牌证券交易所。复牌信息披露要求三是强化股票停,场预期明确市。的信息披露标准提高初始停牌时,息披露事项提出明确要求对停牌期间重点阶段的信,下上市公司的信息披露义务并严格落实强制停复牌情形。制度建设四是加强,套工作安排明确相应配。

  时同,股指数剔除挂钩机制和停牌信息公示制度证券交易所应当建立股票停牌时间与成份,司停牌频次、时长排序情况并定期向市场公告上市公,取措施减少停牌督促上市公司采。

  复牌制度时在落实新停,原则、信息披露要求以及配套规则《指导意见》还明确停复牌的基本。如例,露有3方面要求停牌的信息披,时的信息披露标准一是提高初始停牌,牌申请的公司提出股票停,交易所的规定应当根据证券,、中介机构情况、停牌期限、预计复牌时间等信息披露重大事项类型、交易标的名称、交易对手方。复牌的信息披露义务二是严格履行强制停。牌期间的分阶段披露要求三是强化上市公司股票停。

  年来近,波动增加随着市场,牌已严重损害整体市场的流动性大面积、无理由、长时间股票停,及基金会计结算带来了巨大风险给机构投资者的投资组合稳定以,数基金扩容形成了阻碍对于A股被海外主要指。

  策略分析师马韬认为交银施罗德基金首席,无真实重大事项且持续时间过长的停牌目前国内市场纯粹以稳定股价为目的、,者诟病较多的现象是国内外机构投资。

  认为马韬,实施参考了国际惯例新停复牌制度出台和,成份股指数剔除挂钩机制要求建立股票停牌时间与,停牌行为予以不纳入指数的惩戒对市场流动性构成潜在威胁的,措施减少股票停牌督促上市公司采取,时长压降至国际可比水平有望将A股的停牌比例和。

  兼投资总监张可兴认为北京格雷资产总经理,有几方面好处新停复牌制度。票市场的流动性一是有望增加股。如例,股大幅回调期间在2015年A,度超过1000家停牌股票数量一,市场流动性严重影响,很多质量不错的股票加上部分投资者卖掉,错杀造成,带来了很大影响给市场正常交易。护投资者利益二是有利于维。牌比较简单原有的停复,票停牌时间过长部分上市公司股。情况下在此,者不了解情况很多中小投资,有及时披露信息上市公司也没。复牌一旦,现股价暴跌有可能出,带来损失给投资者。披露及时若信息,性停复牌制度约束停牌期间有阶段,更多知情权给予投资者,巨幅亏损就能避免。上市公司对停牌的操作三是新规有利于规范。股的经验看从美股和港,的股票比较少真正长期停牌,资产变更或者并购重组事件即使一家上市公司出现重大,间都处在交易中也会大部分时。过程中在此,司加强监管对上市公,制度的规范加强对停牌,是交易利好对投资者。

  制度已经发布实施虽然新的停复牌,规则仍有待完善但目前相关配套。如例,司股票停复牌的自律规则应继续完善有关上市公,序、信息披露等作出具体规定对停牌原则、类型、期限、程,等等。

  经济学家刘锋认为中国银河证券首席,牌制度之外除了停复,、市场运行透明度升级、完善交易制度后续还应促进上市公司治理水平提升。

  方面一,连续性和流动性保障应重点关注市场交易,易机制的基础上在完善微观交,分阶段取消涨跌停板限制可以考虑进一步放宽甚至,制度等创新方式采取T+0交易,场的有益经验汲取发达市,交易与价格发现功能不断优化市场的持续。方面另一,对冲和套利交易机制应建立合理的风险,不断成熟完善促进期货市场,风险分散与对冲需求保障投资者合理的。、投机套利等市场中性交易手段要规范而不是限制对做空机制、杠杆交易(融资融券)、高频交易,提升价格发现的速度为市场注入流动性并,市场效率从而提高。

  复牌需求的前提下“在保护正常停,性停牌、信息披露不充分等扰乱市场的行为对于那些利用停复牌制度违法违规炒作、任,查处力度还应加大,住胡乱停复牌漏洞从行政和法治上堵,公开透明的交易市场环境进一步为投资者营造更加。研究员刘有华说”私募排排网。经济网记者 周 经济日报·中国琳

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